Digitaler Euro

Digitaler Euro (D€) ist das im Juli 2021 beschlossene Projekt der Europäischen Zentralbank (EZB) zur möglichen Einführung von digitalem Zentralbankgeld. Damit soll ein schnelles und sicheres gesetzliches Zahlungsmittel auf digitaler Basis gestaltet werden, das den Euro für Privatpersonen und Unternehmen in der bestehenden Form als Bargeld und auf Bankkonten ergänzt und vom Europäischen System der Zentralbanken des Euroraums ausgegeben würde. Funktional vergleichbar ist der D€ als digitaler Zwilling des Euro-Bargelds mit digitalen Mobile-Payment-Zahlungssystemen wie Apple Pay, PayPal und Google Pay.

Joachim Nagel, der Präsident der Deutschen Bundesbank, stellt sich den digitalen Euro als eine digitale Form von Zentralbankgeld vor, das überall akzeptiert wird und die höchsten Datenschutzanforderungen an ein elektronisches Zahlungsmittel erfüllt.

Die Entscheidung, ob ein D€ tatsächlich eingeführt wird, soll erst nach Abschluss der Untersuchungs- und Vorbereitungsphase getroffen werden. In jedem Fall solle ein D€ das Bargeld nur ergänzen, es aber nicht ersetzen.

Sollte Ende der 2020er Jahre ein D€ als vermutlich infrastrukturseitig kostengünstigere gesetzliche Zahlungsalternative zu Bargeld verfügbar werden, würde vermutlich eine beträchtliche Anzahl von Händlern aus Kostengründen keine Bargeldoption mehr anbieten. Bestünde weiterhin der politische Wunsch, die Wahlfreiheit aufrechtzuerhalten, müssten, wie in Schweden, gesetzliche Standards für eine Grundversorgung mit Bargeld festgelegt werden.

Argumente und Motive für die Einführung eines D€ sind laut EZB:

• Erhalt der Rolle des Zentralbankgeldes als monetärer Anker für das Zahlungssystem
• Bereitstellung eines kostenlosen digitalen Zugangs zu einem sicheren gesetzlichen Zahlungsmittel im Euroraum
• erweiterte Zahlungsmöglichkeit durch alternatives Zentralbankgeld neben dem Bargeld und dem Buchgeld auf den Konten bei Geschäftsbanken als Beitrag zu Verfügbarkeit und Inklusion
• Schaffung von Vertrauen in digitales Bargeld durch hohen Schutz der Privatsphäre
• Treiber für Innovationen im Massenzahlungsverkehr
• Eindämmung der Verbreitung fremder Digitalwährungen zur Sicherung der finanziellen Stabilität und geldpolitischen Souveränität der Eurozone

Neben diesen Motiven spielt die Möglichkeit eines weiteren Rückgangs der Nutzung von Bargeld als Zahlungsmittel eine Rolle in der Diskussion um den D€.

In Zeiten von Stress im Bankensektor könnte der D€ ohne Haltegrenze die Finanzstabilität durch einen Bank Run gefährden.

Der Verbraucherzentrale Bundesverband sieht den D€ als öffentliches Gut und damit die Chance, den digitalen Zahlungsverkehr verbraucherorientierter zu gestalten.

Der Branchenverband Bitkom begrüßt den Gesetzgebungsvorschlag der Europäischen Kommission zur Einführung des D€ als einen entscheidenden Schritt auf dem Weg in das digitale Zeitalter.

Kritiker sehen erheblichen Nachbesserungsbedarf, die Privatsphäre zu schützen, und verweisen auf die Anonymität von Bargeld. Die Gesellschaft für Informatik sieht in der Einführung des D€ bei gleichzeitigem Rückgang des Bargeldes eine Gefahr für die Informationelle Selbstbestimmung und Privatsphäre; es drohe der Gläserne Mensch.

Aus der Sicht der deutschen Kreditwirtschaft ist der globale Trend in Richtung digitalem Zentralbankgeld unübersehbar und stellt sowohl eine Chance als auch eine Herausforderung dar. Die geplante Einführung eines D€ wird als ein wichtiger Beitrag zur Digitalisierung von Wirtschaft und Gesellschaft und zur Sicherung der Souveränität und Wettbewerbsfähigkeit Europas gesehen. Das in einem Grundlagenpapier vorgeschlagene Ökosystem digitalen Geldes soll über digitales Bargeld hinausgehen und aus drei Elementen bestehen:

• Retail-CBDC für den privaten Gebrauch
• Wholesale-CBDC für Banken und Sparkassen
• Giralgeldtoken für den Einsatz in der Industrie

Der Bundesverband deutscher Banken unterstützt die Einführung eines D€. In einem Positionspapier aus dem Februar 2023 betonen die privaten Banken die Weiterentwicklung des Bargelds, ihre Rolle bei seiner Ausgabe, seine Innovationsoffenheit und streben eine Risikominimierung bei der Einführung an. Bei den Risiken werden von den privaten Banken besonders die für ihr Geschäft (Disintermediation, sinkende Erträge, Schwächung ihrer Kundenbeziehung) erwähnt und dass eine Schwächung ihrer Investitionsmöglichkeiten ein Scheitern des D€ nach sich ziehen könnte.

Der Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken begrüßt die Pläne der EZB für einen D€, kritisiert aber, dass die Bedürfnisse der Wirtschaft an ein künftiges digitales Zahlungsmittel noch nicht ausreichend berücksichtigt wurden.

Der Bundesverband der Deutschen Industrie (BDI) mahnt in einem Ende September 2022 veröffentlichten Positionspapier, dass bei der Etablierung eines D€ die Industriebedarfe berücksichtigt werden müssen. Die Programmierbarkeit von Zahlungen ist dabei eine zentrale Forderung.

Für Paschal Donohoe, Präsident der Eurogroup, einem Gremium der Finanzminister aus den Euro-Mitgliedsstaaten, steht im Mittelpunkt des D€-Projekts das Ziel, die Verbindung zwischen Bürgern und Zentralbankgeld aufrechtzuerhalten: als Zentralbankgeld wäre der D€ eins zu eins in Euro-Banknoten konvertierbar.

Entgegen der Industrie will die Eurogroup nicht, dass der D€ mit Zusatzfunktionen ausgestattet werden kann.

Die EU-Kommission schlägt im Juni 2023 in einem Entwurf für eine Verordnung zur Einführung des D€ vor, dass der D€ nicht nur den Banken, sondern vor allem der breiten Öffentlichkeit als gesetzliches Zahlungsmittel zugänglich gemacht werden soll. Die Abwicklung von D€-Transaktionen will die Kommission so gestalten, dass weder die Europäische Zentralbank noch die nationalen Zentralbanken Daten einem identifizierten oder identifizierbaren digitalen Euro-Nutzer zuordnen können. Er soll auch nicht programmierbar sein und dasselbe Level an Privatsphäre bieten wie Bargeld.

Eine persönliche digitale Brieftasche („Wallet“ zur Verfügung über eigene D€) wird von der Kommission zur Integration in eine umfassendere Digitale ID-Brieftasche (EUDI Wallet) angedacht/vorbereitet.

Am 2. Oktober 2020 veröffentlichte die EZB einen Bericht, in dem die Einführung eines D€ aus der Sicht des Eurosystems dargestellt wird.

Seit 2020 wurden mehrere Projekte in Zusammenarbeit mit der Europäischen Investitionsbank (EIB) gestartet, bei denen die Ausgabe, Kontrolle und Übertragung von digitalem Zentralbankgeld sowie Wertpapier-Token und Smart Contracts auf einer Blockchain getestet wurden.

Nach einer Vorplanung und der Vorstellung von Ergebnissen einer öffentlichen Konsultation Anfang 2021 hat die EZB im Juli 2021 beschlossen, ein Projekt zum D€ zu starten, das die mögliche Einführung eines D€ vorbereiten soll. Während der Vorplanung wurden keine technischen Hindernisse identifiziert. Die bis Herbst 2023 durchgeführten Untersuchungen zielten darauf ab, die Verteilung an Händler und Bürger, Auswirkungen auf die Märkte sowie die erforderliche europäische Gesetzgebung zu beleuchten. Eine Vorentscheidung, den D€ einzuführen, ist damit nicht getroffen worden.

Im September 2022 kündigt die EZB eine Zusammenarbeit mit fünf Unternehmen an (Amazon, CaixaBank, Worldline, EPI und Nexi), um potentielle Nutzerschnittstellen für den D€ zu entwickeln.

Bundesbank-Vorstandsmitglied Burkhard Balz sieht den D€ nicht zuletzt als ein Mittel zur Stärkung der europäischen Souveränität im Zahlungsverkehr. Seiner Ansicht nach könne der D€ so ausgestaltet werden, dass er auch programmierbare Zahlungen in einem hochautomatisierten Umfeld unterstützt.

Im September 2022 veröffentlicht die EZB den ersten Fortschrittsbericht zur Investigationsphase („Progress on the investigation phase of a digital euro“).

Auf der Konferenz „Towards a legislative framework enabling a D€ for citizens and businesses“ Anfang November 2022 in Brüssel bekräftigte Christine Lagarde, Präsidentin der Europäischen Zentralbank, dass der D€ kein eigenständiges Projekt sei, das sich auf den Bereich des Zahlungsverkehrs beschränkt. Vielmehr handle es sich um eine politikübergreifende und wahrhaft europäische Initiative, die das Potenzial habe, die Gesellschaft als Ganzes zu beeinflussen.

Im Dezember 2022 veröffentlicht die EZB den zweiten Fortschrittsbericht zur Investigationsphase.

Im Januar 2023 bittet die EZB erfahrene Experten auf dem Gebiet des Zahlungsverkehrs/Finanzwesens, ihr Interesse an der Mitarbeit bei der Ausarbeitung eines Regelwerks zum D€ zu bekunden.

Ende Mai 2023 veröffentlichte die EZB die Ergebnisse eines Marktforschungs- und eines Prototypingprojekts. Die Marktforschung habe ergeben, dass es einen ausreichend großen Pool von europäischen Anbietern gibt, die in der Lage sind, D€-Lösungen zu entwickeln. Sie habe auch gezeigt, dass verschiedene Arten von architektonischen und technologischen Gestaltungsoptionen zur Verfügung stünden, um eine technische Lösung für einen D€ zu entwickeln. Das Prototypingprojekt umfasste die Integration von fünf Benutzeroberflächen, die von verschiedenen Anbietern für jeden Anwendungsfall entwickelt wurden (Front-End-Prototypen), und einem vom Eurosystem konzipierten und entwickelten Abwicklungssystem (Back-End-Prototyp). Es wurden verschiedene Gestaltungsmöglichkeiten getestet, um festzustellen, ob sie technisch umgesetzt und in das Abwicklungssystem des Eurosystems integriert werden können. Die Tests ergaben, dass es möglich sei, einen D€ reibungslos in die bestehende Zahlungsverkehrslandschaft zu integrieren und gleichzeitig dem Markt Spielraum für die Nutzung innovativer Merkmale und Technologien bei der Verbreitung eines D€ zu lassen. Die Ergebnisse bestätigten auch, dass ein D€ grundsätzlich sowohl online als auch offline unter Verwendung unterschiedlicher technischer Konzepte funktionieren könnte. Offen bleibt die Frage, ob eine Offline-Lösung, die die Anforderungen des Eurosystems erfüllt und die erforderliche Größenordnung erreicht, kurz- bis mittelfristig mit der vorhandenen Technologie realisiert werden kann.

Im Juni verankerte die Slowakei das Recht auf Bargeldzahlung in ihrer Verfassung. Die Abgeordneten misstrauten der Ankündigung von EZB und EU-Kommission, dass der D€ nur begleitend, neben dem Bargeld, eingesetzt werden soll und befürchteten einen Versuch, die Nutzung der Digitalwährung zur Verpflichtung zu machen.

Nach Abschluss der zweijährigen Untersuchungsphase zu Ausgestaltung und Bereitstellung eines D€ gab der EZB-Rat am 18. Oktober 2023 den Startschuss für die Vorbereitungsphase in der unter anderem das Regelwerk für einen möglichen D€ fertiggestellt und Anbieter für die Entwicklung von Plattform und Infrastruktur ausgewählt werden sollen. Auf der Basis der Ergebnisse der Untersuchungsphase hat die EZB einen D€ mit folgenden Merkmalen entworfen und in einem Bericht veröffentlicht:

• Bereitstellung des D€ als digitale Form von Bargeld, die für sämtliche digitalen Zahlungen im gesamten Euroraum genutzt werden könnte
• allgemeine Zugänglichkeit und kostenlose Nutzung des D€, sowohl online als auch offline
• Echtzeitzahlungen in Zentralbankgeld zwischen Privatpersonen, an Verkaufsstellen, im Online-Handel und für staatliche Transaktionen
• Gewährleistung von einem Höchstmaß an Privatsphäre

Das Einleiten der Vorbereitungsphase am 1. November 2023 sei noch kein Beschluss darüber, ob ein D€ eingeführt wird. Dieser Beschluss werde vom EZB-Rat erst in Betracht gezogen, wenn der Gesetzgebungsprozess der Europäischen Union abgeschlossen ist.

Am 19. Februar 2024 fand eine Anhörung zum D€ im Finanzausschuss des Deutschen Bundestages statt, in der es unter anderem um einen möglichen Zustimmungsvorbehalt des Deutschen Bundestages zur Einführung des D€, den Erhalt des Bargeldes sowie den Schutz der Privatsphäre ging.

Eine im April 2024 durchgeführte repräsentative Umfrage im Auftrag der Deutschen Bundesbank hat ergeben, dass nur 41 Prozent der Befragten schon einmal etwas über den D€ gehört, gelesen oder gesehen hatten, 59 Prozent ist er unbekannt.

Am 24. Juni 2024 veröffentlichte die EZB den ersten Fortschrittsbericht zur Vorbereitungsphase für den D€.

Da der digitale Euro ein gemeinsames europäisches Projekt ist, läuft die technische Arbeit des Eurosystems in der Vorbereitungsphase parallel zum Gesetzgebungsverfahren, das von den Mitgesetzgebern durchgeführt wird. Bis Ende 2025 werde der EZB-Rat entscheiden, ob er in die nächste Phase der Vorbereitungen für einen digitalen Euro eintreten will.

Der Bericht stellt die Ergebnisse der technischen Arbeiten in den folgenden Bereichen vor: Datenschutz, Offline-Funktionalität des digitalen Euro und Regelwerk. Darüber hinaus werden die technischen Beiträge der EZB zur Unterstützung der gesetzgeberischen Bemühungen der Europäischen Union zusammengefasst. Folgende Punkte werden in dem Bericht hervorgehoben:

• Der Schutz der Privatsphäre sei von Anfang an fester Bestandteil des digitalen Euro-Projekts, ganz im Sinne des Konzepts des "eingebauten Datenschutzes".
• Nur der Zahler und der Zahlungsempfänger würden die persönlichen Transaktionsdaten von digitalen Offline-Euro-Zahlungen kennen.
• Digitale Online-Euro-Transaktionen wären technologisch führend, wenn es um den Schutz der Privatsphäre geht.
• Eine wirksame Betrugsaufdeckung und -prävention sei entscheidend für das Vertrauen in den digitalen Euro.
• Die tatsächliche Einführung eines digitalen Offline-Euros auf mobilen Geräten werde letztlich von den Anforderungen abhängen, die in den Rechtsvorschriften für Gerätehersteller und Anbieter elektronischer Kommunikationsdienste festgelegt sind.
• Die Rulebook Development Group (RDG) hat eine erste Fassung des Regelwerks erstellt, welches unter anderem folgende Aspekte abdeckt: Mindeststandards für die Benutzererfahrung (UX), Prüfung und Zertifizierung von Zahlungs- und Akzeptanzlösungen sowie Identifizierung inhärenter Risiken für die verschiedenen Akteure. Der nächste Entwurf des Regelwerks soll bis Ende des Jahres vorgelegt werden. Zuvor, im dritten Quartal, wird ein neuer Fortschrittsbericht über die Arbeit der RDG veröffentlicht. Der Text des Regelwerks soll das Ergebnis des Gesetzgebungsverfahrens zum digitalen Euro widerspiegeln.
• Die Gestaltung eines digitalen Euro würde sich auf modernste Technologien stützen, die eine cyberresistente und zukunftssichere Umgebung schaffen sollen.
• Um ein widerstandsfähiges Finanzumfeld zu erhalten, würde die EZB die Menge an digitalen Euro, die die Menschen auf ihren Konten halten können, begrenzen.
• Die EZB werde bestrebt sein, die Umweltauswirkungen des digitalen Euro über die gesamte Wertschöpfungskette hinweg zu minimieren.
• Die EZB werde weiterhin aktiv mit öffentlichen und privaten Interessengruppen und der Gesellschaft insgesamt zusammenarbeiten, um über ihre Fortschritte zu berichten. Die EZB werde auch weiterhin mit der breiten Öffentlichkeit in Kontakt treten.

Der nächste Fortschrittsbericht über die Vorbereitungsphase soll im Herbst 2024, also ein Jahr nach deren Beginn, veröffentlicht werden. Der EZB-Rat werde erst am Ende der Vorbereitungsphase entscheiden, ob er zur nächsten Stufe der Vorbereitungen übergeht. Ein möglicher Beschluss des EZB-Rates zur Ausgabe eines digitalen Euro könne erst nach Abschluss des Gesetzgebungsverfahrens gefasst werden.

• European Payments Initiative

• Wero (Zahlungsdienst)

Chronologisch absteigend:

• Monika Wohlmann: Der digitale Euro – das Geld der Zukunft? in: Marc Seidel, Svend Reuse (Hrsg.): Banking & Innovation 2022/2023. Ideen und Erfolgsrezepte für die Praxis, FOM Edition, Springer Gabler 2023, S. 577–595. https://doi.org/10.1007/978-3-658-39388-5_33.

• Nicola Bilotta, Erwin Voloder: Going Global: The Political Ambition and Economic Reality of the (Digital) Euro, in: Nicola Bilotta, Fabrizio Botti (Hrsg.): Digitalization and Geopolitics: Catalytic Forces in the (Future) International Monetary System, Edizioni Nuova Cultura 2023, ISBN 978-88-3365-572-7.

• Annelieke A. M. Mooij: A digital euro for everyone. Can the European System of Central Banks introduce general purpose CBDC as part of its economic mandate? In: Journal of Banking Regulation. 2022. doi:10.1057/s41261-021-00186-w.
• Philipp Sandner, Jonas Groß: Der digitale Euro aus geopolitischer Perspektive. In: Johannes Beermann (Hrsg.): 20 Jahre Euro. Zur Zukunft unseres Geldes. Siedler, München 2022, ISBN 978-3-8275-0165-3, S. 409–436. 
• Annelieke A. M. Mooij: European Central Bank Digital Currency: the digital euro – What design of the digital euro is possible within the European Central Bank's legal framework? BRIDGE Network – Working Paper 14, May 2021.
• Isabella Lindner: The Euro on its way to internationalization – Potential Geopolitical Impacts. In: Klemens H. Fischer (Hrsg.): European Security Put to the Test. Perspectives and Challenges for the Next Decade. (= AIES Beiträge zur Europa- und Sicherheitspolitik. Volume 6). Nomos Verlag, 2021, ISBN 978-3-8487-8558-2.
• Thomas Mayer: A Digital Euro to Compete with Libra. In: The Economists' Voice. Band 16, Heft 1, 2019.
• Peter Bofinger: Grundzüge der Volkswirtschaftslehre. 5. Auflage. Pearson, München 2019, ISBN 978-3-86894-368-9, S. 561–578, Kap. 28: Digitalisierung des Geldes und die Zukunft der Geldpolitik.

Eurosystem und Politik

• Website der EZB zum Digitalen Euro
• Website der Deutschen Bundesbank zum Digitalen Euro
• Report on a digital euro, European Central Bank | Eurosystem October 2020
• Study on the payment attitudes of consumers in the euro area (SPACE) | Eurosystem 2022
• Bericht des Eurosystems über das öffentliche Konsultationsverfahren zu einem digitalen Euro, Europäische Zentralbank | Eurosystem April 2021
• Digitales Zentralbankgeld und der digitale Euro, Monatsbericht April 2023, BMF
• Der digitale, programmierbare Euro. Stellungnahme des FinTechRat beim Bundesministerium der Finanzen 01/2020 (Memento vom 16. Februar 2022 im Internet Archive; PDF; 309 kB)
• Markus Brunnermeier, Jean-Pierre Landau: The digital euro: policy implications and perspectives, Policy Department for Economic, Scientific and Quality of Life Policies Directorate-General for Internal Policies, January 2022

Kreditwirtschaft

• Kommt der digitale Euro?, Bundesverband deutscher Banken, 18. August 2021
• Europa braucht neues Geld – Das Ökosystem aus CBDC, Giralgeldtoken und Triggerlösung, Die deutsche Kreditwirtschaft, 5. Juli 2021
• Auf einen Blick: Der digitale Euro, VÖB-Factsheet, 02/201

Think Tanks und Verbände

• Digitaler Euro eröffnet neue Chancen, KfW Research Nr. 452, 22. Februar 2024.

• Digitalgelddickicht Podcast des Zentrum verantwortungsbewusste Digitalisierung.
• Demokratiefragen des digitalisierten Finanzsektors – eFin & Demokratie. https://zevedi.de/themen/efin-und-demokratie/

• Bargeld der Zukunft, Szenarioanalyse der VDI/VDE Innovation + Technik GmbH und Sinus Markt- und Sozialforschung GmbH im Auftrag der Deutschen Bundesbank, Januar 2024.
• Roland Broemel, Alexander Meyer-Gohde, Volker Wieland: Der digitale Euro. Chancen und Risiken einer digitalen Notenbankwährung, Wirtschaftsdienst, 103. Jahrgang, 2023 – Heft 12, S. 801–806.
• Jan Greitens: Der digitale Euro aus einer historischen Perspektive, Wirtschaftsdienst, 103. Jahrgang, 2023 – Heft 12, S. 807–810.
• Peter Bofinger: Digitaler Euro - hohe Kosten bei nicht erkennbaren Vorteilen, Wirtschaftsdienst, 103. Jahrgang, 2023 – Heft 12, S. 811–817.
• Stefan Schäfer: Digitales Zentralbankgeld: Dabei sein ist nicht alles, Wirtschaftsdienst, 103. Jahrgang, 2023 – Heft 12, S. 818–821.

• Heike Mai, Hanswolf Hohn: Langzeitprojekt Digitaler Euro - wer will ihn, was bringt er und wie geht es nun weiter? Podcast Deutsche Bank Research, 7. Dezember 2023
• CBDC Manifesto, Digital Euro Association/CBDC ThinkTank, 2022-10-11
• Welt ohne Bargeld? - Veränderungen der klassischen Banken- und Bezahlsysteme. TAB-Kurzstudie Nr. 2, 2022

• Heike Mai: Der digitale Euro. Politische Ambitionen treffen auf ökonomische Realitäten, Deutsche Bank Research, 2. Juli 2021

• Vormarsch des digitalen Euro?, Foresight und Technikfolgenabschätzung: Monitoring von Zukunftsthemen für das Österreichische Parlament, November 2022
• Friedrich Thießen: Digitaler Euro. Funktionsweise und kritische Würdigung, ZBW – Leibniz-Informationszentrum Wirtschaft 2021
• Philipp Sandner, Jonas Groß, Lena Grale: Der digitale Euro. Einfluss auf die deutsche Wirtschaft, Konrad-Adenauer-Stiftung e.V. 2021
• Digitaler Euro auf der Blockchain. Infopapier, bitkom 2020

Medien

• Digitaler Euro - warum die EZB eine Bargeld-Alternative schafft, hr-fernsehen, 6. Dezember 2023.
• Digitaler Euro: Zukunftsträchtig oder Auslaufmodell?, Deutschlandfunk, 9. Juli 2023.
• Digitaler Euro - Bargeldabschaffung, Überwachung, Inflation?, finanztip.de, Youtube 2023.